A Complete Guide for Long-Term Investors

Fundamental Analysis

From Zero to Confident Investor — A to Z

सुरुदेखि अन्तसम्म — एक साधारण लगानीकर्ताको गाइड

Fundamental Analysis भनेको एउटा company को real value बुझ्ने process हो — market मा share को price के छ त्यो होइन, बरु company actually कति valuable छ त्यो थाहा पाउने तरिका। सजिलो भाषामा भन्दा, तपाईंले एउटा पसल किन्नु अगाडि जसरी त्यो पसलको अवस्था हेर्नुहुन्छ, त्यस्तै company लाई पनि हेर्ने हो।

This guide will walk you through every step — एकदम सुरुदेखि — so that even a complete beginner can analyze any company before investing for the long term. No jargon. No complexity. Just clarity.

01

Understand the Business First

पहिले Business बुझ्नुस्

🏭

Warren Buffett को सबैभन्दा पहिलो rule हो — "Never invest in a business you cannot understand." त्यसैले सबभन्दा पहिले सोध्नुस्: यो company ले के गर्छ?

Ask yourself: What product or service does this company sell? Who are its customers? How does it make money? यदि तपाईंले यी तीनवटा प्रश्नको जवाफ आफ्नो आमालाई सजिलै बुझाउन सक्नुहुन्छ भने, तपाईं सही दिशामा हुनुहुन्छ।

💡 Layman Tip: Company को annual report को पहिलो page, वा Wikipedia मा जानुस्। Company को website को "About Us" section पनि राम्रो सुरुआत हो। If you can't explain it in 2 sentences, dig deeper first.

02

Industry & Sector Analysis

उद्योग र क्षेत्र विश्लेषण

🌐

एउटा राम्रो company पनि खराब industry मा भए लामो समयमा struggle गर्छ। त्यसैले company मात्र होइन, त्यो company जुन sector मा छ त्यो sector को future पनि बुझ्नुपर्छ।

Key questions: Is this industry growing or shrinking? Is it regulated heavily? Are there new disruptors threatening it? उदाहरणको लागि — electric vehicle industry बढ्दै छ, तर पुरानो petrol station industry घट्दै छ।

• Industry growth rate (GDP भन्दा बढी छ?)
• Government regulation र policy कस्तो छ?
• Technology disruption को risk छ कि?
• Industry cycle — cyclical हो कि defensive?

03

Competitive Advantage — The "Moat"

प्रतिस्पर्धात्मक फाइदा — "खाडल"

🏰

"Moat" भनेको त्यो किल्लाको वरिपरि खनिएको खाडल जस्तै हो — it protects the company from competitors. A company with a strong moat can keep earning profits for decades.

पाँच प्रकारका moat हुन्छन्:

Moat Type	उदाहरण	के हेर्ने?
Brand Power	Apple, Coca-Cola जस्तो	के customers premium price दिन्छन्?
Cost Advantage	Walmart, Amazon	सबैभन्दा सस्तो बेच्न सक्छ?
Network Effect	Facebook, Visa	जति बढी users, उति बढी valuable?
Switching Cost	SAP, Oracle	छोड्न गाह्रो छ?
Government License	Banks, Telecom	Regulatory protection छ?

💡 Simple Test: यदि competitor ले यही product आधा price मा बेच्न थाल्यो भने पनि के customers यहीं आउँछन्? यदि हो भने, moat छ।

04

Management Quality

व्यवस्थापन गुणस्तर

👤

एउटा राम्रो जहाज पनि खराब captain ले डुबाउन सक्छ। Management को quality लामो समयको investment मा अत्यन्त महत्वपूर्ण छ।

Look for: Honesty, Track Record, Skin in the Game (promoter shareholding), Capital Allocation Skills.

• CEO/Promoter ले आफ्नै shares किनेका छन् कि बेचेका? (Insider buying = राम्रो संकेत)
• Past promises vs. delivery — annual report पढ्नुस्, पुरानो guidance match भयो?
• Management salary अत्यधिक छ? Company को profit भन्दा बढी लिन्छन्?
• Related party transactions — आफ्नै आफन्तको company लाई contract दिन्छन्?
• Conference call recordings सुन्नुस् — honest छन् कि अलि बढी promotional?

🚩 Red Flags in Management

Promoter pledging (shares धितो राख्नु), frequent CEO changes, auditor resignation, accounting restatements — यी देख्यो भने सावधान।

05

Revenue & Profit Growth

राजस्व र नाफाको वृद्धि

📈

Company ले पैसा कमाउँदैछ कि गुमाउँदैछ? र कति छिटो बढ्दैछ? Look at the Income Statement (P&L) — यो document मा company को सबै कमाइ र खर्च हुन्छ।

Focus on a minimum 5–10 year period. एक-दुई वर्षको data ले भ्रम दिन सक्छ।

के हेर्ने	राम्रो संकेत	चिन्ताजनक
Revenue Growth	१५%+ प्रति वर्ष	घट्दो वा अस्थिर
Net Profit Growth	Faster than Revenue	Revenue बढ्छ, profit घट्छ
Operating Profit Margin	उद्योगभन्दा माथि र स्थिर	घट्दो trend
EPS (Earnings Per Share)	लगातार बढ्दो	Dilution — shares बढ्दो, EPS घट्दो

💡 Free Tool: Screener.in (India) वा NEPSE को website मा यी data निःशुल्क पाउनुहुन्छ। Last 10 years को trend हेर्नुस्।

06

Balance Sheet — Financial Health

Balance Sheet — वित्तीय स्वास्थ्य

⚖️

Balance Sheet ले company सँग कति सम्पत्ति छ, र कति ऋण छ भनेर देखाउँछ। A healthy balance sheet = company can survive bad times.

Key things to check:

• Debt-to-Equity Ratio: १ भन्दा कम राम्रो, ० भए अझ राम्रो। ऋणमुक्त company सबैभन्दा safe।
• Current Ratio: Current Assets ÷ Current Liabilities — १.५ भन्दा माथि राम्रो। अल्पकालीन debt तिर्न सक्छ?
• Cash & Equivalents: Company सँग नगद छ? Emergency मा काम आउँछ।
• Goodwill: अत्यधिक Goodwill भए acquisitions मा धेरै पैसा खर्च भएको हुन सक्छ।
• Contingent Liabilities: लुकेका जोखिम — court cases, guarantees हेर्नुस्।

💡 Golden Rule: ऋणरहित (debt-free) र cash-rich company recession मा पनि survive गर्छ। Long-term investment को लागि यस्तो company prefer गर्नुस्।

07

Cash Flow Analysis

नगद प्रवाह विश्लेषण

💵

"Profit भनेको opinion हो, Cash भनेको fact हो।" A company can show profit on paper but still be in trouble if it has no actual cash coming in.

Cash Flow Statement मा तीन section हुन्छन्:

Section	के हो	राम्रो संकेत
Operating Cash Flow	मूल व्यापारबाट आउने नगद	Net Profit भन्दा बढी हुनुपर्छ
Investing Cash Flow	machinery, assets मा खर्च	Negative भए पनि ठीक — growth मा invest गर्दैछ
Financing Cash Flow	ऋण लिनु/तिर्नु, dividend	Debt घट्दो र dividend दिँदो राम्रो

Free Cash Flow (FCF) = Operating Cash Flow − Capital Expenditure. यो positive र बढ्दो भए company साँच्चै पैसा कमाइरहेको छ।